Cambios en el Indice de Precios

El INEGI anunci贸 que a partir de esta quincena (la primera de abril) actualizar谩 las ponderaciones que utiliza en el INPC. Hasta el mes pasado utilizaba el patr贸n de gasto de los hogares de la Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares (ENIGH) de 2008, mientras que las nuevas ponderaciones provendr谩n de la ENIGH de 2010. A pesar de que no habr谩 cambio de base, modificaciones a los gen茅ricos o ampliaciones de cobertura y cotizaciones, la actualizaci贸n tiene muchas implicaciones.

Resalta el poco tiempo (apenas dos a帽os) que existe entre las ponderaciones nuevas y anteriores. El INPC se ha actualizado 6 veces desde su introducci贸n en 1968, con un espacio de 8 a 15 a帽os entre cada esfuerzo. Si bien se recomienda incorporar cambios en los patrones de gasto, en especial aquellos que provienen de la modernizaci贸n, cambios en tecnolog铆a y h谩bitos de consumo, tampoco se debe cambiar cada rato, dado que lo que el 铆ndice quiere medir es el cambio en precios y no cambios en el consumo. Si se incorporan modificaciones continuas en la canasta de bienes y servicios, ser谩 dif铆cil interpretar los cambios en el 铆ndice. 驴Hubo aumentos en precios o cambios en el patr贸n de consumo?

El INEGI dice que la recomendaci贸n del FMI es actualizar las ponderaciones cada 2 o 3 a帽os, dependiendo de la magnitud de los cambios. Sin embargo, no es usual encontrar pa铆ses que hagan cambios tan frecuentes. Un analista experto en el tema me ha comentado en varias ocasiones que no suman las ponderaciones y que ha encontrado varias inconsistencias en el 铆ndice. De ser cierto, es posible que los cambios sean m谩s para corregir estas inconsistencias que cualquier otra cosa.

El c谩lculo de las ponderaciones no es f谩cil. No se puede tomar los resultados de la ENIGH sin suspicacia y siempre ha sido necesario modificar algunos de sus resultados. De entrada, el gasto total de los hogares que reporta el ENIGH es aproximadamente la mitad del consumo privado que reporta las cuentas nacionales. Cuando se levanta la informaci贸n de diversas fuentes, se tiene que compaginar y eliminar inconsistencias. Por ejemplo, las aduanas registran m谩s exportaci贸n de tequila que la producci贸n total que reportan las empresas. La ENIGH dice que el consumo de vinos y licores representa 0.06% del consumo total de los hogares. Si fuera cierto, las exportaciones tendr铆an que ser mucho mayores y las importaciones menores.

El INEGI reconoce estas inconsistencias y por lo mismo, modifica las ponderaciones de muchos productos y servicios. Por ejemplo, los vinos y licores tienen una ponderaci贸n de 0.38% en el INPC; a la cerveza le otorgan 1.57% en vez de 0.18% que dice el ENIGH. Se reconoce que estaba sobreestimada la vivienda propia y el pago de electricidad, por lo que se realizaron cambios en su medici贸n. Antes se calculaba la vivienda por sus costos, que inclu铆a servicios de mantenimiento e impuestos, mientras que ahora se mide por el concepto de renta equivalente, que implica menos volatilidad comparado con el m茅todo anterior. El pago de electricidad se mide ahora contra recibo, mientras que antes se recababa la informaci贸n v铆a pregunta directa al hogar.

Posiblemente una de las preguntas m谩s importantes que surge del cambio es s铆 la inflaci贸n ser谩 ahora mayor o menor a consecuencia de los cambios. Por ley no se puede modificar las tasas de inflaci贸n ya reportadas, por lo que las nuevas ponderaciones aplican s贸lo hacia adelante y se incorporan mediante un proceso de encadenamiento. Sin embargo, se puede realizar un ejercicio hipot茅tico aplicando las ponderaciones nuevas a los aumentos de precios en a帽os anteriores.

En un ejercicio de esta naturaleza, el Departamento de Estudios Econ贸micos de Banamex encontr贸 que la inflaci贸n promedio de 4.11% de 2012 hubiera sido 3.82% si se hubieran aplicado las ponderaciones nuevas desde el a帽o pasado. Esto es l贸gico ya que disminuyeron las ponderaciones de algunos bienes cuyos precios m谩s aumentaron y aumentaron las de algunos servicios que menos incrementos tuvieron (como la telefon铆a m贸vil). Sin embargo, es imposible realizar un ejercicio consistente hacia adelante, ya que depende fundamentalmente de las proyecciones de aumentos de cada gen茅rico. Por ejemplo, no tenemos por qu茅 pensar que los precios de los servicios de telefon铆a m贸vil van a disminuir en 2013 como ocurri贸 en el pasado.

Los analistas de Banamex realizan continuamente ejercicios de proyecciones de precios. Su 煤ltima estimaci贸n para 2013 es 3.72%. Al aplicar las ponderaciones anteriores a su ejercicio, encontraron pr谩cticamente la misma tasa, lo que hace pensar que el cambio de ponderadores es neutral. No obstante, otra instituci贸n o analista podr铆a realizar un c谩lculo similar con diferentes proyecciones de precios y encontrar resultados diferentes.

La tasa de inflaci贸n de esta quincena tendr谩 la influencia del cambio de ponderaciones, m谩s el efecto de los aumentos en el transporte del D.F. y las variaciones estacionales t铆picas de los subsidios en las tarifas el茅ctricas. Ser谩 interesante鈥

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