Consumo e Inflaci贸n

El INEGI ya adelant贸 su estimaci贸n oportuna para el crecimiento de 2017 de 2.1 por ciento, que debe ratificar ahora este viernes, 23 de febrero. El a帽o no fue muy bueno al disminuir la inversi贸n y el gasto p煤blico, aunque sobrevivimos con buenas exportaciones y un consumo que pudo crecer a pesar de la merma en el poder adquisitivo ante el embate de la inflaci贸n.

No tendremos los datos finales de consumo, inversi贸n y exportaciones en el marco de las cuentas nacionales hasta el 21 de marzo, cuando el INEGI divulga la composici贸n del PIB de 2017 por el lado del gasto. Sin embargo, el 7 de marzo deber谩 publicar el consumo mensual de diciembre, con lo cual ya deber铆amos tener una muy buena idea. Pero por lo pronto, podemos estimar diciembre e imputar as铆 el 鈥渃onsumo privado en el mercado interior鈥 para 2017 y despu茅s estimar el cuarto trimestre y calcular el 鈥渃onsumo privado鈥 en las cuentas nacionales, aunque habr铆a que advertir que los dos difieren algo por cuestiones de cobertura.

Seg煤n el indicador mensual, el consumo privado creci贸 4.1 por ciento en 2016 y si suponemos un avance de 0.5 por ciento en diciembre, su crecimiento habr谩 sido 3.0 por ciento en 2017. En cuanto a su crecimiento dentro del PIB, es casi seguro que ser谩 ligeramente mayor, quiz谩s en la magnitud de 3.3 por ciento. En ambos casos, implica una desaceleraci贸n respecto al a帽o anterior. Pero lo m谩s sorprendente es que no fue tan aguda como se esperaba ante la merma en el poder adquisitivo. La inflaci贸n fin de a帽o, reportado por el INPC, fue 6.8 por ciento, mientras que su promedio fue 6.0 por ciento. Sin embargo, Coneval reporta un incremento en la Canasta B谩sica superior, mientras que la poblaci贸n en general sentimos mucho m谩s el golpe.

Donde vimos mucho 茅sta desaceleraci贸n fue en la adquisici贸n de bienes, que creci贸 menos de la mitad de lo que hab铆a avanzado en 2016. En cambio, el consumo de servicios avanz贸 posiblemente m谩s de 4 por ciento en el a帽o. Una hip贸tesis es que la mayor铆a de los servicios que consumimos es en paquetes o suscripciones, como el Internet, el celular, el gimnasio, etc., que no son tan f谩ciles para ajustar mes a mes. En cambio, el ajuste en nuestro patr贸n de compra lo hacemos m谩s mediante la adquisici贸n de bienes, seg煤n nos queda dinero hacia el final de la quincena. Otra explicaci贸n es que los precios de los bienes subieron mucho m谩s que los de los servicios.

La empresa Kantar World Panel mantiene una muestra representativa de m谩s de ocho mil hogares en la Rep煤blica, que refleja la composici贸n demogr谩fica y la distribuci贸n socioecon贸mica de las familias. Esta empresa monitorea semana a semana la adquisici贸n de bienes masivos y as铆 tiene una idea muy clara del patr贸n de consumo de los hogares. De entrada, nos dice que el volumen del consumo de bienes masivos en 2017 fue -0.8 por ciento menor al de 2016. Los precios que pagan los consumidores ahora para este tipo de bienes aumentaron 14 por ciento en el a帽o, lo doble de lo que reporta INEGI. El gasto medio aument贸 4.2 por ciento, pero los precios medios se incrementaron 5.3 por ciento en el a帽o. Donde m谩s ajustes a la baja hubo fue en bebidas, l谩cteos y bienes de cuidado personal, mientras que hubo peque帽os incrementos en bienes de cuidado del hogar y en alimentos. Sin embargo, la sorpresa fue que mientras hubo una disminuci贸n en los bienes b谩sicos, aument贸 el consumo de bienes prescindibles.

Otro cambio que se encontr贸 en los patrones de consumo en 2017 fue que aumentaron las compras en los canales modernos y en tiendas m谩s grandes, mientras que hubo una disminuci贸n en el canal m谩s tradicional y en los mercados y tianguis. Junto a este cambio, tambi茅n se observ贸 una disminuci贸n en la frecuencia, es decir, en el n煤mero de veces que se visita un establecimiento. La gente acudi贸 menos veces a las tiendas y busc贸 en general mejores ofertas y precios en canales de compra m谩s grandes y m谩s planeadas. Los beneficiados fueron los que ofrecen marcas premium y propias, a diferencia de las tienditas tradicionales de la esquina.

驴Qu茅 pasar谩 con el consumo en 2018? El problema m谩s grande que se enfrenta es el aumento descomunal en la inflaci贸n. El Banco de M茅xico nos dice que debe disminuir, pero los precios elevados van a permanecer. Una posible buena noticia es que se anticipa una mejor铆a en los salarios este a帽o. Pero ante mayores salarios, pudi茅ramos ver mayor inflaci贸n. 驴Ser谩?

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