La Confianza

El INEGI empez贸 a calcular la confianza del consumidor a partir de abril de 2001. El indicador es un 铆ndice de difusi贸n, que va de 0 a 100 y que se calcula mediante el promedio de cinco preguntas sobre las percepciones del consumidor. El valor del indicador se construye mediante los porcentajes de respuestas, de tal forma que representa un promedio ponderado de 鈥渙ptimismo鈥 relativo en un momento dado. Cero significar铆a el pesimismo m谩ximo, mientras que 100 reflejar铆a el optimismo m谩ximo. Existe un umbral natural de 50 que separa dos zonas de optimismo (50 a 100) y de pesimismo (de 0 a 50).

En los primeros a帽os que se levant贸 la Encuesta Nacional Sobre la Confianza del Consumidor (ENCO), se encontr贸 que el nivel de confianza siempre daba un valor por debajo de los 50 puntos. En su momento, el INEGI se preocup贸 de divulgar un indicador de confianza que reflejara un pesimismo permanente de los consumidores. Por lo mismo, decidi贸 ocultar el nivel de la confianza en un momento dado al igualar enero de 2003 a 100. De esta forma, el 铆ndice revelaba el cambio a trav茅s del tiempo, pero sin dar a conocer el nivel de la confianza en un momento dado. Afortunadamente, a mediados del a帽o pasado decidi贸 publicar la informaci贸n completa mediante lo que ahora llama el 鈥渋ndicador de balance鈥. Desafortunadamente, se decidi贸 continuar con el 铆ndice anterior, lo que confunde al p煤blico y a muchos analistas. Por ejemplo, en septiembre disminuy贸 el 铆ndice -1.6 puntos, mientras que el indicador cay贸 -0.6 puntos; dos n煤meros para el mismo fen贸meno. Peor a煤n, en momentos uno dice que mejora la confianza, mientras que el otro que disminuye.

La ENCO demuestra ciertos hechos estilizados de la confianza del consumidor. Primero, desde que existe la serie encontramos que nunca se ha registrado un valor superior a los 50 puntos, es decir, en la zona de 鈥渙ptimismo鈥. Esto significa que el consumidor mexicano es por naturaleza pesimista, solo que a veces es m谩s pesimista y a veces menos pesimista. No obstante, el ubicarse en la zona de pesimismo no significa que los consumidores dejan de comprar. Un estudio realizado por Gerardo Leyva del INEGI muestra que el valor de 34.5 es un umbral emp铆rico (econom茅trico) que separa las variaciones anuales negativas de las positivas en el consumo privado en el pa铆s. Segundo, siempre muestra m谩s optimismo sobre su propia situaci贸n respecto a la percepci贸n que tiene sobre la situaci贸n econ贸mica del pa铆s. Tercero, siempre ve con mayor optimismo el futuro respecto a la situaci贸n actual, ya sea su propia situaci贸n o el del pa铆s. Por 煤ltimo, siempre ve con mayor pesimismo sus posibilidades de compra de bienes duraderos.

Por ejemplo, en septiembre el indicador se帽ala un nivel de 35.2 puntos (en su escala de 0 a 100), que resulta del promedio de la situaci贸n actual del hogar (43.9), la situaci贸n futura del hogar (48.4), la situaci贸n econ贸mica actual del pa铆s (29.6), la situaci贸n econ贸mica futura del pa铆s (32.9) y las posibilidades actuales de comprar bienes duraderos (20.3). Podemos ver c贸mo se cumplen los hechos estilizados mencionados. Sin embargo, tambi茅n llama la atenci贸n que el nivel actual del indicador (35.2) se ubica ya cerca del umbral estad铆stico de 34.5 se帽alado por Leyva. De hecho, el nivel de septiembre es el m谩s bajo que se ha observado desde abril de 2010, cuando la econom铆a empezaba a recuperarse de la Gran Recesi贸n de 2008-2009.

Si analizamos con un poco m谩s de detalle el indicador, encontramos que todos sus componentes muestran una tendencia a la baja en los 煤ltimos cuatro a seis meses. Sin embargo, los dos componentes que se refieren a la percepci贸n del consumidor sobre la situaci贸n econ贸mica del pa铆s, tanto la actual como la del futuro, muestran una tendencia a la baja desde hace un a帽o. La percepci贸n actual de la situaci贸n econ贸mica es la m谩s baja desde mayo de 2009, justo cuando est谩bamos a la mitad de la Gran Recesi贸n. Pero la percepci贸n sobre la condici贸n econ贸mica del pa铆s dentro de 12 meses respecto a la actual situaci贸n, se ubica en su m铆nimo hist贸rico, es decir, los consumidores ven con m谩s pesimismo el futuro ahora que en cualquier otro momento de la historia del indicador, incluso m谩s pesimista que cuando est谩bamos en medio de la famosa Gran Recesi贸n.

Realmente llama la atenci贸n. 驴De d贸nde proviene este pesimismo? Me imagino que muchos saben el por qu茅.

1 comentario en “La Confianza”

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