Las Actividades Terciarias

El INEGI inform贸 la semana pasada que el Indicador Global de Actividad Econ贸mica (IGAE) en septiembre disminuy贸 0.02% respecto al mes anterior y as铆 lig贸 dos meses consecutivos a la baja. 聽Dado que es la primera vez desde marzo-abril 2009 que registra dos meses al hilo a la baja, la cifra atrajo mucha atenci贸n. 聽Por un lado, habr铆a que considerar el dato como preliminar y sujeto a cambio, ya que no es realmente significativamente diferente a cero (en t茅rminos estad铆sticos) por lo que pudiera cambiar a un n煤mero ligeramente positivo en los siguientes meses. 聽Pero esta aclaraci贸n no sirve de mucho consuelo ya que la tasa anual de 1.32% fue la m谩s baja desde diciembre 2009 y la tendencia-ciclo apenas aument贸 0.03% respecto al mes anterior, mientras que registr贸 cuatro meses consecutivos de desaceleraci贸n. 聽Queda claro que septiembre fue un mes muy flojo dentro de un trimestre decepcionante.

Si analizamos las cifras de las actividades terciarias, encontramos que son los que marcan la tendencia ya que son muy similares. 聽La tasa anual fue 1.31% (vs 1.32% del total), la mensual fue -0.33% (y el mes anterior 0.0%) y la tendencia-ciclo aument贸 apenas 0.02% (con siete meses consecutivos de desaceleraci贸n).聽 En principio no debe sorprender, ya que las actividades terciarias representan alrededor de 65% del PIB y su comportamiento suele estar muy en l铆nea con el ciclo econ贸mico.

Cinco d铆as despu茅s de que el INEGI proporcion贸 la informaci贸n del IGAE sobre estas actividades, nos da a conocer indicadores adicionales sobre las mismas al informar sobre las ventas de los establecimientos comerciales y los ingresos agregados por la prestaci贸n de servicios del sector privado no financiero. 聽驴Qu茅 tanto m谩s nos dicen estos indicadores?

Lo primero que llama la atenci贸n es que se reportan los datos casi una semana despu茅s de reportar el IGAE del mes y el PIB del trimestre. 聽驴No deber铆a ser al rev茅s? 聽En principio, uno pensar铆a que estas cifras ser铆an m谩s oportunas y nos ayudar铆an a adelantar la expectativa de lo que ser铆a el IGAE. 聽Tambi茅n se esperar铆a que el INEGI necesitara esta informaci贸n antes para incorporarlo en su c谩lculo del agregado.聽 Sin embargo, nuestra intuici贸n nos dice lo contrario, es decir, todo parece indicar que no existen vasos comunicantes entre los c谩lculos de las cuentas nacionales y estos indicadores.聽 La raz贸n es que existe demasiada confusi贸n en torno a c贸mo exactamente encaja la informaci贸n entre las dos partes.

Primero tenemos los resultados de la encuesta a establecimientos comerciales, que claramente separa las ventas al por menor (sector 43 del Sistema de Clasificaci贸n Industrial de Am茅rica del Norte, SCIAN) de las ventas al por mayor (sector 46). 聽Las primeras aumentaron 1.0% respecto al mes anterior y 3.8% respecto al mismo mes del a帽o anterior; el acumulado de enero a septiembre increment贸 4.5% respecto al mismo periodo del a帽o anterior. 聽Las secundas (por mayor) registraron una disminuci贸n de 1.12% respecto a agosto, su tasa anual cay贸 3.3% y la tendencia-ciclo es negativo. 聽驴C贸mo se incorpora esta informaci贸n al c谩lculo de las actividades terciarias del IGAE?

El primer problema es que no sabemos qu茅 ponderaci贸n lleva cada sector, ya que las cuentas nacionales no los separan; se reporta el comercio como un solo sector (43-46) que representa cerca de 15% del PIB. 聽El segundo problema es que la encuesta a establecimientos comerciales incluye 煤nicamente establecimientos formales grandes y medianos, que cubren entre 50% y 85% de la actividad en cada ciudad cubierta. 聽驴Cu谩l es el papel de los establecimientos peque帽os y de los informales? 聽En principio, el PIB abarca parte de estas actividades mediante c谩lculos indirectos, pero para los usuarios es simplemente una caja negra.

Enseguida tenemos la informaci贸n del indicador de servicios, que tiene todav铆a mayores problemas de interpretaci贸n. 聽En principio, los servicios representan alrededor de 50% del PIB, pero el indicador agregado de ingresos de servicios no incluye cuatro sectores (52, 55, 81 y 93 del SCIAN) que tienen que ver con servicios financieros, corporativos y actividades gubernamentales, mientras que los nueve restantes tienen ponderaciones dentro del indicador agregado distintas a las utilizadas por las cuentas nacionales.聽 Por lo mismo, el hecho de que el indicador de servicios aument贸 0.12% respecto a agosto y 1.0% respecto al mismo mes del a帽o pasado, no proporciona mucho valor anal铆tico. 聽Lo 煤nico que podemos decir es que con una ponderaci贸n diferente al incluido en el PIB, ciertos sectores de servicios mostraron el desempe帽o anual m谩s baja de los 煤ltimos 18 meses.

La 煤nica conclusi贸n a que podemos llegar es que existe una desaceleraci贸n marcada en las actividades terciarias, pero eso ya lo sab铆amos. 聽Entonces, 驴para qu茅 nos sirve la informaci贸n proporcionada cinco d铆as despu茅s? 聽Creo no tener la respuesta.

Al final de cuentas, lo m谩s interesante del bolet铆n de prensa del INEGI es que dice que 鈥減ara deflactar las ventas, compras y remuneraciones, la EMEC [Encuesta Mensual de Establecimientos Comerciales] utiliza los 铆ndices de precios publicados por el Banco de M茅xico鈥.聽 Uno pensar铆a que utilizar铆a los propios.

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