El Comercio Exterior: preambulo de lo que pudiera ser agosto

El INEGI inform贸 que la actividad econ贸mica global disminuy贸 -0.7 por ciento en julio, mediante ca铆das en las actividades primarias (-1.6 por ciento), las secundarias (-1.0 por ciento) y las terciarias (-0.1 por ciento). No es buena noticia para el comienzo de un trimestre que termina con el impacto de un terremoto de dimensiones mayores. Por lo mismo, agosto puede ser el fiel de la balanza entre un trimestre positivo y negativo. Obviamente habr谩 que esperar a que salgan los indicadores mediante los cuales podemos evaluar el desempe帽o del mes, pero por lo pronto podemos empezar con los datos de comercio exterior que acaba de publicar el INEGI.

Lo primero que hay que ver es el desempe帽o de las exportaciones, en especial las de bienes manufacturados ya que han sido el motor principal de crecimiento de la econom铆a mexicana en las 煤ltimas d茅cadas. Cuando 茅stas crecen, 鈥渏alan鈥 al resto de la econom铆a. Julio fue mal mes para las exportaciones manufactureras al disminuir -2.7 por ciento respecto al mes anterior. Afortunadamente, la ca铆da la podemos interpretar como ruido t铆pico a lo largo de una tendencia creciente, ya que en agosto estas avanzaron 2.3 por ciento. En especial, vimos un repunte significativo en las exportaciones de bienes manufactureros no automotrices, que puede ser buena se帽al de que la producci贸n manufacturera podr铆a estar recuper谩ndose despu茅s de un par de trimestres de estancamiento.

En seguida volteamos a ver las importaciones, que se mueven muy de la mano con la demanda agregada. Si 茅stas crecen es buena se帽al de activaci贸n econ贸mica. En agosto observamos una ca铆da en la importaci贸n de bienes de consumo (-1.1 por ciento), que no preocupa mucho, ya que muestran una tendencia alcista muy robusta mediante crecimientos mensuales desde principios de a帽o. De hecho, el nivel registrado en agosto se ubica 12.0 por ciento por arriba del mismo mes del a帽o pasado. No obstante, las buenas noticias son que las importaciones de bienes intermedios crecieron 3.9 por ciento en el mes respecto a julio y se ubican ahora 14.7 por ciento por encima del a帽o anterior. Esto es una se帽al muy buena de una posible reactivaci贸n de la producci贸n manufacturera en los siguientes meses y refuerza el mensaje del buen desempe帽o de las exportaciones. Finalmente, las importaciones de bienes de capital crecieron 4.8 por ciento en agosto al registrar su monto m谩s elevado desde mediados de 2015, lo cual habla bien de la inversi贸n fija bruta.

En el mes, el saldo de la balanza comercial arroj贸 un d茅ficit de 2,732 millones de d贸lares, el segundo m谩s elevado del a帽o. Sin embargo, es irrelevante si la balanza comercial es deficitario o superavitario, en especial cuanto se trata de analizar el impacto del comercio exterior en la actividad econ贸mica. Lo que queremos ver es que tanto las exportaciones como las importaciones crezcan mucho, independientemente de que si uno crece m谩s que el otro, ya que ambos son signos de una buena marcha de la econom铆a. El hecho de que ambos crecieron a tasas de doble d铆gito en agosto es una excelente se帽al.

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