El INEGI anunci贸 que el estimado oportuno del PIB del primer trimestre arroj贸 una tasa de crecimiento de 1.1 por ciento respecto al trimestre anterior, lo cual se帽ala que la actividad econ贸mica present贸 un desempe帽o robusto al comenzar el a帽o. El resultado se帽ala al trimestre como el cuarto mejor del sexenio, es decir de los 煤ltimos 21 trimestres, solo por debajo de segundo de 2014 (1.3 por ciento), del tercero de 2015 (1.2 por ciento) y del tercero de 2016 (1.2 por ciento). El crecimiento result贸 relativamente parejo, ya que provino de crecimientos de 0.8 por ciento en las actividades primarias, de 0.7 por ciento en las secundarias y 1.2 por ciento en las terciarias.
Estas cifras son estimadas preliminares, por lo que no solamente es probable que cambien algo cuando el INEGI publica el c谩lculo tradicional el 23 de mayo, sino que tambi茅n podemos esperar modificaciones en los crecimientos de los trimestres anteriores e incluso, en los meses ya reportados mediante el IGAE. No obstante, si supongamos que no hay cambios en las tasas ya conocidas, impl铆citamente implica que marzo fue muy buen mes, despu茅s de un enero negativo y febrero con cierta recuperaci贸n. Las actividades primarias debieron haber crecido bastante en marzo, mientras que las secundarias habr谩n retrocedido algo y las terciarias avanzaron muy bien. Las primarias siempre presentan una muy alta volatilidad, mientras que las secundarias han mostrado cierto estancamiento derivado del desplome en la producci贸n minera (b谩sicamente petr贸leo) y un comportamiento medio err谩tico en la construcci贸n. Sin embargo, lo m谩s interesante es el crecimiento impl铆cito de las terciarias, que de no modificarse implica que marzo fue el mejor mes en lo que va el sexenio.
Falta mucho para conocer el desglose del PIB por los componentes del gasto, pues el INEGI lo dar谩 a conocer hasta el 20 de junio. No obstante, podemos especular que hubo una mejor铆a notable en el consumo de gobierno, motivado por un mayor gasto p煤blico relacionado con el proceso electoral. Ante la desaceleraci贸n de la inflaci贸n y buenos datos observados en el mercado laboral, tambi茅n podemos pensar que se mantiene el ritmo del consumo en los hogares. Sabemos que las exportaciones muestran un muy buen dinamismo ante un tipo de cambio real favorable y el buen desempe帽o de la producci贸n manufacturera de Estados Unidos. La inc贸gnita radica en el comportamiento de la inversi贸n, en especial de la privada, que muy probablemente permanece estancada ante las incertidumbres prevalecientes de la renegociaci贸n del TLCAN y el proceso electoral. De ser as铆, podemos concluir que el proceder de la actividad econ贸mica del primer trimestre del a帽o fue b谩sicamente lo que se anticipaba.
Una de las caracter铆sticas del primer trimestre es que tuvo una afectaci贸n importante por la Semana Santa. En esta ocasi贸n, la Semana recay贸 en marzo, mientras que el a帽o pasado tuvo lugar en abril. Esto significa que las tasas anuales del primer trimestre de este a帽o sostienen un sesgo a la baja ante menos d铆as h谩biles, mientras que observaremos lo contrario en el segundo trimestre. La serie original del PIB (sin ajuste por estacionalidad ni correcci贸n por efectos de calendario) muestra una tasa de crecimiento de 1.2 por ciento respecto al mismo trimestre del a帽o pasado, siendo la tasa anual m谩s baja de todos los trimestres del sexenio, salvo el primer trimestre de 2013. Sin embargo, la misma tasa, pero de la serie corregida por efectos de calendario, es 2.4 por ciento, muy en l铆nea con el promedio observado a lo largo del sexenio. Lo mismo pasa al observar las actividades secundarias, que muestran una tasa anual sin corregir de -1.1 por ciento y corregido de 0.0 por ciento, y en las terciarias sin corregir de 2.1 por ciento y ya corregido de 3.1 por ciento.