Las exportaciones del sector automotriz han crecido en promedio a tasas de dos d铆gitos desde fines de 2009. Sin embargo, el resto de las exportaciones manufactureras perdieron su dinamismo al empezar 2013 y en 20 meses tuvieron un crecimiento anual promedio de tan solo 2.3 por ciento. El resultado fue que por casi dos a帽os, las exportaciones no petroleras crecieron a una tasa anual promedio inferior a 5 por ciento, insuficiente para inyectar dinamismo a la econom铆a interna. La buena noticia es que en septiembre 2014 tanto las automotrices como el resto de las manufactureras crecieron con tasas de dos d铆gitos por primera vez desde octubre de 2012. La AMIA report贸 que las exportaciones de autom贸viles rebasaron 257 mil en el mes, para que las exportaciones del sector registraran 10.3 por ciento m谩s que hace un a帽o. Ahora tambi茅n respondieron el resto de las manufacturas con una tasa de 11.7 por ciento. En el pasado, hemos visto que cuando las no petroleras crecen a estas tasas, la econom铆a interna se dinamiza.
Sabemos que el consumo de los hogares se encuentra estancada ante las limitaciones que enfrenta el ingreso personal disponible, por lo que seguramente ser谩 el 煤ltimo componente de la demanda agregada en crecer a tasas mayores. Esto deja a la inversi贸n fija bruta (IFB) como el elemento que necesita contagiarse primero del dinamismo de las exportaciones. Aunque la informaci贸n es m谩s atrasada, el INEGI report贸 el lunes que creci贸 0.4 por ciento en agosto, el quinto mes consecutivo con un avance positivo, para ya alcanzar una tasa de 4.3 por ciento superior al mismo mes del a帽o anterior. Aunque todav铆a no es la tasa elevada que caracteriza a la IFB en tiempos de mayor actividad econ贸mica, por lo menos ya vemos un s贸lido regreso a terrenos positivos.
Uno de los elementos de la IFB que empieza a responder muy bien es la adquisici贸n de equipo de transporte nacional, que alcanz贸 una tasa anual de 9.0 por ciento en agosto. El contraste con la compra de equipo de transporte importado es muy notorio, ya que 茅ste 煤ltimo disminuy贸 -0.7 por ciento respecto al nivel que ten铆a en el mismo mes del a帽o anterior. De hecho, el de transporte nacional es el elemento m谩s din谩mico de toda la IFB, ya que su nivel es de 162.4 (62.4 por ciento superior al promedio de 2008), mientras que el de transporte importado es el menos con su nivel de 77.6 (-22.4 por ciento por debajo del promedio de 2008). En general, el equipo de transporte representa el 8.2 por ciento del total de la IFB del pa铆s, siendo la importada ligeramente m谩s importante (51.1 por ciento) que la nacional. Sin embargo, el crecimiento acelerado de la nacional respecto a la importada, nos hace pensar que en la siguiente actualizaci贸n de ponderadores, esta relaci贸n se voltear谩.
Cuando observamos la adquisici贸n de maquinaria y equipo distinto al transporte, encontramos que la relaci贸n es al rev茅s. La compra de maquinaria importada crece ahora a un ritmo de 7.5 por ciento anual, mientras que la nacional apenas registr贸 un avance de 0.4 por ciento anual. La maquinaria y equipo distinto al de transporte representa 23.6 por ciento del total de la IFB, mientras que la importada representa 76.3% de toda la maquinaria. En general, la compra de maquinaria y equipo total (tanto de transporte como lo dem谩s y tanto nacional como importada) equivale al 31.8 por ciento de toda la IFB.
Esto significa que el resto de la IFB (el 68.2 por ciento) es construcci贸n. Dentro de la construcci贸n, 45.6 por ciento es residencial y 54.4 por ciento no residencial. La buena noticia es la construcci贸n residencial ya se ubica 8.0 por ciento por encima de su nivel de hace un a帽o. La mala es que a pesar de la buena recuperaci贸n, todav铆a se ubica -7.3 por ciento por debajo de su nivel promedio de 2008. La no residencial permanece estancada, pues es donde radica la mayor parte de las obras de ingenier铆a civil identificada con la inversi贸n p煤blica. La no residencial se ubica en -0.1 por ciento por debajo de su nivel de hace un a帽o y -1.5 por ciento menor al nivel promedio observado en 2008.
En conclusi贸n, podemos decir que la IFB empieza a mostrar se帽ales de recuperaci贸n. Sin embargo, cuando realizamos un an谩lisis m谩s detallado de sus componentes, encontramos un comportamiento todav铆a heterog茅neo. Por un lado, va muy bien la recuperaci贸n de la construcci贸n residencial, la adquisici贸n de equipo de transporte nacional y la compra de maquinaria importada. Pero por el otro lado, sigue muy mal la construcci贸n no residencial, la compra de equipo de transporte importada y la adquisici贸n de maquinaria nacional.
