Reservas

El Banco de M茅xico es un banco central, que opera en forma diferente a cualquier otro banco. Su funci贸n no es el de un intermediario, que acepta recursos del p煤blico para prestarlos a empresas o consumidores. M谩s bien, es el responsable de sostener el sistema de pagos del pa铆s y ejerce un poder monop贸lico sobre la emisi贸n de dinero. Ante estas responsabilidades, intr铆nsicamente ligados a la formaci贸n de precios y al valor mismo de nuestra moneda, se le confiere el compromiso de mantener una inflaci贸n baja y estable. Mediante esta tarea, busca evitar la merma del poder adquisitivo de la poblaci贸n y as铆, contribuir a un ambiente propicio para el sano desarrollo econ贸mico del pa铆s.

Por lo mismo, tiene una contabilidad muy particular. Al emitir billetes y moneda, crea su pasivo principal. Por el otro lado, al adquirir d贸lares intercambi谩ndolos por pesos, obtiene un activo vital, que son las 鈥渞eservas internacionales鈥. En t茅rminos muy simples, estos recursos son el respaldo principal que tiene el Banco para emitir dinero. En ocasiones cuando las reservas han disminuido a tal grado que no hay suficientes recursos para respaldar propiamente los pesos en circulaci贸n, el valor mismo del peso se pierde, lo que se refleja en un aumento en el tipo de cambio (el precio en pesos de un d贸lar).

Las reservas no solamente constituyen el activo principal del Banco, sino adem谩s es la vinculaci贸n contable que tiene con todas las transacciones que hacemos con el exterior. La balanza de pagos, que es la parte de la contabilidad nacional que liga todas estas transacciones, refleja la diferencia que hay entre la balanza comercial y la cuenta corriente con las cuentas financiera y de capital. Si el d茅ficit de la cuenta corriente no es cubierto por el super谩vit financiero, las reservas disminuyen. Si el d茅ficit es menor al super谩vit, las reservas aumentan. Por tanto, juegan un papel primordial en la contabilidad del pa铆s al representar el v铆nculo principal entre las cuentas monetarias, las transacciones de la actividad econ贸mica diaria y las cuentas con el exterior.

Justamente por esto es por lo que las reservas no forman parte de la riqueza de la naci贸n y no se les puede considerar recursos del gobierno. No son recursos financieros normales, sino el respaldo de todo el dinero que est谩 en circulaci贸n. Por ejemplo, si Pemex exporta un barril de petr贸leo y recibe 100 d贸lares, acude al Banco de M茅xico para entregarle los d贸lares en un intercambio por pesos. De esta forma, Pemex tiene 2000 pesos que empieza a gastar y por lo mismo, poner en circulaci贸n, que est谩n respaldados por los d贸lares que tiene el Banco en sus reservas.  Si en un momento dado, Pemex o el gobierno federal necesitan d贸lares, van a acudir al Banco con pesos para adquirir los d贸lares. El gobierno no puede exigir al Banco los d贸lares sin un intercambio por pesos, ya que se vendr铆a abajo el sistema de pagos del pa铆s.

De vez en cuanto se escucha la pregunta de 驴por qu茅 no utiliza el gobierno las reservas para liquidar la deuda externa? Cuando el gobierno hizo una colocaci贸n de deuda en el exterior, recibi贸 d贸lares, que a su vez intercambio por pesos con el banco, que finalmente utiliz贸 para el gasto p煤blico. Cuando el gobierno quiere liquidar esa deuda, tiene que entregarle pesos al Banco para obtener los d贸lares. Si el gobierno no tiene en ese momento suficiente pesos para la adquisici贸n de los d贸lares, tiene que emitir deuda interna. Por lo mismo, la 煤nica forma de que el gobierno puede liquidar su deuda externa es mediante el uso de sus propios recursos (ingresos p煤blicos como impuestos), o bien, creando deuda interna.

Es fundamental que el p煤blico en general y los funcionarios p煤blicos en lo particular, entienden a fondo este papel tan peculiar y fundamental de las reservas internacionales. No son recursos p煤blicos, sino el respaldo de los billetes y moneda en circulaci贸n. Su uso indebido podr铆a no solamente provocar inflaci贸n, sino desestabilizar todo nuestro sistema de pagos del pa铆s.

Al final de cuentas, el Banco Central contribuye al crecimiento econ贸mico y al empleo, mediante la mejor forma que puede y es creando un ambiente de estabilidad macroecon贸mico para conservar el poder adquisitivo de la poblaci贸n y asegurando (hasta donde puede) que el sistema de pagos funcione bien. Es importante conocer los l铆mites y alcances del banco central para no pedirle lo que no puede hacer.

1 comentario en “Reservas”

Deja un comentario

Tu direcci贸n de correo electr贸nico no ser谩 publicada.