A los escasos 24 horas despu茅s de haber asumido el puesto, el nuevo Secretario de SHCP entreg贸 al Poder Legislativo los Criterios Generales de Pol铆tica Econ贸mica (CGPE) para 2017, junto con el resto del paquete que comprende el presupuesto para el a帽o entrante. No sabemos si est谩 de acuerdo o no con la propuesta, pues queda claro que no tuvo nada que ver en su elaboraci贸n. De entrada, no parece ser suficiente para contrarrestar el aumento anual en el saldo hist贸rico de los requerimientos financieros del sector p煤blico (SHRFSP) y as铆 evitar que Moody鈥檚 y S&P disminuyen la calificaci贸n de riesgo soberano. Debemos recordar que, en cada a帽o de este sexenio, el gobierno federal no ha cumplido con las metas de reducci贸n del SHRFSP como proporci贸n del PIB. De hecho, la 煤ltima estimaci贸n para 2016 es de 50.5 por ciento del PIB, 14.2 puntos porcentuales por arriba de lo que el gobierno se comprometi贸 originalmente en los CGPE de 2013 para este a帽o.
El proceso de saneamiento de las finanzas p煤blicas plantea una reducci贸n en el gasto programable de 1.5 puntos porcentuales del PIB, principalmente mediante una reducci贸n en el gasto de capital. B谩sicamente no hay recortes estructurales ni sacrificios en los renglones importantes. Una buena parte de la reducci贸n se ver谩 neutralizada por un aumento en el gasto no programable (0.6 puntos porcentuales) y una disminuci贸n en los ingresos presupuestarios (0.5 puntos). Finalmente, al considerar que no se contar谩 con un remanente de operaci贸n del Banco de M茅xico, la reducci贸n en los RFSP para 2017 ser谩 de tan solo 0.1 por ciento del PIB. Los CGPE mantiene que ser谩 suficiente para reducir el SHRFSP como proporci贸n del PIB en 0.3 puntos porcentuales, que de entrada se antoja como muy poco. Sin embargo, estimaciones del Centro de Estudios Econ贸micos del Sector Privado (CEESP) se帽alan que m谩s bien el SHRFSP aumentar谩 casi tres puntos porcentuales. M谩s bien, su an谩lisis encuentra que para que no se incremente la deuda como proporci贸n del PIB se necesita una reducci贸n adicional en programas no prioritarios de alrededor de 220 mil millones de pesos, necesarios para obtener un super谩vit primario de 1.5 puntos porcentuales del PIB.
Hay un problema adicional en la programaci贸n financiera de los CGPE para 2017. Parte del supuesto de que la econom铆a terminar谩 creciendo este a帽o 2.4 por ciento. Sin embargo, para llegar a esta cifra, necesitaremos una recuperaci贸n sustancial en la actividad econ贸mica en la segunda mitad del a帽o, algo que no se ve inminente. Se ve mucho m谩s realista el intervalo del Banco de M茅xico de 1.7 a 2.5 por ciento (punto medio 2.1 por ciento), ya que las perspectivas actuales apuntan a una alta probabilidad de no llegar a 2.0 por ciento. Incluso si comparamos los n煤meros de ahora con la propuesta de pre-criterios de apenas hace cinco meses, no parece hacer sentido. El gobierno revisa a la baja el crecimiento del PIB para 2016 en tan solo 0.2 puntos porcentuales, como resultado de una reducci贸n en las exportaciones de 2.0 puntos, menor consumo de 0.5 puntos y menos inversi贸n de 1.7 puntos. Como que no cuadran estos n煤meros. 驴Cu谩l es el problema? Resulta que 2016 es la base de comparaci贸n para 2017. Si crecemos menos este a帽o, necesitaremos crecer mucho m谩s el a帽o entrante para llegar al estimado del PIB que propone la programaci贸n financiera para obtener los ingresos presupuestarios estimados.
Tal como est谩 planteado el presupuesto apunta a que no ser谩 suficiente como revertir la tendencia de deuda p煤blica. De ser cierto, es casi un hecho de que tanto Moody鈥檚 como S&P bajaran la calificaci贸n de riesgo soberano del pa铆s. Mayor deuda con una calificaci贸n m谩s baja implicar铆a que aumentar铆a el costo financiero de la deuda a煤n m谩s de lo que se tiene programado; de por s铆, los CGPE para 2017 prev茅 un incremento de 2.4 a 2.8 por ciento del PIB en este rubro. De aprobarse el presupuesto tal como est谩 planteada corre el riesgo de que el gobierno tendr谩 de implementar recortes adicionales al gasto en el transcurso del a帽o.
Probablemente lo m谩s decepcionante de los CGPE es la admisi贸n de que el crecimiento econ贸mico ser谩 de tan solo 2.5 y 3.0 por ciento para 2017 y 2018, respectivamente. De ser cierto, el crecimiento promedio anual del sexenio terminar谩 en 2.2 por ciento, no muy diferente a los doce a帽os anteriores (con todo y reformas estructurales).