El INEGI dio a conocer la producci贸n industrial (las actividades secundarias) de junio de este a帽o, que mostr贸 un crecimiento de 0.2 por ciento respecto al mes anterior. Aunque no es una tasa elevada (implica una tasa anualizada de 2.4 por ciento), por lo menos es positiva. La producci贸n hab铆a registrado tasas negativas en los tres meses anteriores y esta es apenas la segunda tasa positiva de los 煤ltimos siete meses. De hecho, el nivel registrado en junio se ubica -0.4 por ciento por debajo del m谩ximo que se observ贸 en noviembre del a帽o pasado. Esto significa que por segundo trimestre consecutivo, la producci贸n industrial va registrar una tasa negativa.
A nivel de subsectores, toda la industria mostr贸 tasas positivas en junio, siendo la manufactura la que menos creci贸 (0.1 por ciento). Esto significa que para el segundo trimestre, veremos tasas positivas en la construcci贸n (0.3 por ciento) y la manufactura (1.0 por ciento) y una tasa negativa en miner铆a (-3.2 por ciento). Sin embargo, a pesar de un repunte marginal en la manufactura, las exportaciones no petroleras no han logrado crecer. Para estos tres meses, se ubican -0.3 por ciento por debajo del primer trimestre. Aunque las exportaciones automotrices lograron crecer 3.3 por ciento, las manufactureras no automotrices (que representan alrededor de dos terceras partes) disminuyeron -2.2 por ciento. Queda claro que en esta ocasi贸n la depreciaci贸n del peso mexicano no ha ayudado a las exportaciones.
No obstante, lo que m谩s preocupa de las actividades secundarias es la construcci贸n. Ya sab铆amos que las obras de ingenier铆a civil, asociadas con la inversi贸n p煤blica, simplemente no han podido encontrar el camino en lo que va del sexenio. Pero la edificaci贸n lleg贸 a un m谩ximo en enero y desde entonces muestra una clara tendencia negativa. Este subsector de la construcci贸n, que estuvo en crisis desde mediados de 2012 hasta fines de 2013 y mostr贸 una recuperaci贸n interesante el a帽o pasado, ha dejado de crecer de nuevo.
Finalmente, tenemos a la miner铆a con una tendencia negativa que ya acumula 19 meses. Aunque pudiera haber llegado ya a su punto m铆nimo en estos meses, no registrar谩 tasas anuales positivas hasta mediados del a帽o entrante. Con esta informaci贸n, ya nada m谩s nos queda esperar al jueves de la semana pr贸xima (20 de agosto) para que el INEGI nos informa el crecimiento del PIB del segundo trimestre. Si la contribuci贸n de las actividades secundarias volver谩 a ser negativa, 驴qu茅 podemos esperar del resto de la actividad econ贸mica?
Afortunadamente, los indicadores de las actividades terciarias siguen relativamente bien. La ANTAD anunci贸 ayer que las ventas reales de las tiendas totales asociadas al organismo crecieron 7.8 por ciento en julio. Con esta cifra, tenemos que el crecimiento promedio anual de los primeros siete meses del a帽o se ubica en 6.3 por ciento, muy por arriba del promedio de 2014 de 1.1 por ciento. Igualmente, la AMIA report贸 que las ventas internas de autom贸viles crecieron 16.1 por ciento en julio, lo que implica una tasa promedio anual de lo que va de 2015 de 21.1 por ciento, igual, muy por arriba del promedio de 2014 de 6.5 por ciento. Las cifras del INEGI se帽alan que las ventas al por menor llevan un promedio anual de 5.0 por ciento en los primeros cinco meses del a帽o (comparado con 2.6 por ciento del a帽o pasado), mientras que los ingresos por servicios registran 7.2 por ciento en lo que va el a帽o (contra 2.7 por ciento de 2014). Sin conocer m谩s informaci贸n, estas cifras sugieren que el avance del segundo trimestre de las actividades terciarias podr铆a resultar no tan diferente al del primer trimestre.
Todo apunta a que las cifras de crecimiento de estas actividades (secundarias y terciarias) ser谩n similares al del trimestre anterior. Faltar铆a incorporar las primarias para obtener un estimado del PIB, pero en principio no deber铆a ser muy distinto al anterior. Por lo mismo, implica haber crecido alrededor de 2.5 por ciento anual en la primera mitad del a帽o, lo que corresponde con la expectativa actual de las encuestas para todo 2015.
El problema es la segunda mitad. Si el crecimiento trimestral de cada uno de los siguientes dos trimestres es parecido al de los primeros dos del a帽o, la tasa del PIB para 2015 terminar谩 mucho m谩s cerca al 2.0 por ciento. De hecho, si no hay una aceleraci贸n visible en el segundo semestre, el avance del PIB de 2015 podr铆a ubicarse muy cerca a lo que fue en 2014.
Tenemos una clara dicotom铆a en la actividad econ贸mica: actividades secundarias estancadas y terciarias que avanzan a un paso interesante. 驴Qu茅 podr谩 cambiar?