A partir del primer trimestre de 2010, M茅xico creci贸 en promedio 4.1% anualizado con respecto al trimestre anterior por diez trimestres consecutivos. No obstante, a partir de mediados del a帽o pasado, el promedio se redujo a 2.0% durante los 煤ltimos tres trimestres. Queda claro que el factor principal fue la desaceleraci贸n de las exportaciones no petroleras, m谩s como consecuencia del agotamiento de factores temporales que impulsaron su crecimiento que por un cambio en la demanda externa. Sin embargo, tambi茅n hubo otros factores que contribuyeron a la desaceleraci贸n.
Uno fue una disminuci贸n significativa en la inversi贸n en construcci贸n, como consecuencia de cambios en las leyes y regulaciones en el 煤ltimo a帽o del sexenio de Calder贸n. Parece ser que hubo cambios en las reglas para las instituciones financieras, como las Sofoles que apoyaban la construcci贸n de vivienda de inter茅s social y residencia media, a tal grado que quedaron suspendidos una gran cantidad de proyectos. Como ya se ven铆a el fin del sexenio, no hubo una definici贸n propia por parte de la administraci贸n saliente; pero igual el gobierno nuevo no parece haber aportado a la soluci贸n. En adici贸n a los proyectos privados, la situaci贸n del sector se ha complicado con atrasos en las obras de ingenier铆a civil y pesadas, t铆picamente asociadas con la inversi贸n p煤blica. Independientemente del tipo de construcci贸n, todos los segmentos muestran una clara tendencia negativa que empez贸 a mediados de 2012 y sigue a la fecha.
Pero el factor m谩s controversial ha sido el gasto p煤blico. Aunque siempre existe una desaceleraci贸n en el gasto a principios de cada sexenio, en esta ocasi贸n hubo una disminuci贸n significativa, mucho m谩s profundo en comparaci贸n a cualquier otro cambio de gobierno. Un estudio del CEESP se帽ala que en los primeros cuatro meses del a帽o hubo un subejercicio del gasto por 80 mil millones de pesos, cantidad que pudiera explicar cerca de medio punto del PIB. Pero m谩s que el monto en s铆, lo grave es que esta decisi贸n del gobierno coincide con el estancamiento de la actividad econ贸mica, por lo que act煤a como una pol铆tica proc铆clica, es decir, contribuye a frenar la marcha de la econom铆a en un momento cr铆tico.
En principio, pudi茅ramos pensar que lo que no gast贸 el gobierno en la primera mitad del a帽o, lo pudiera hacer en la segunda mitad. Si el mayor gasto coincide con una mejora en la econom铆a de Estados Unidos, pudi茅ramos ver una reactivaci贸n de la econom铆a. Si adem谩s se aprueba la reforma fiscal, posiblemente estaremos viendo un nuevo auge.
El problema es que as铆 no se suman los n煤meros. El gasto p煤blico no se suma directamente al PIB, ya que el PIB es un concepto de valor agregado y no de valor bruto.聽 Si tratamos de correlacionar el gasto reportado cada trimestre en los reportes de finanzas p煤blicas de SHCP con el gasto que reporta el INEGI en cuentas nacionales, encontraremos muchas sorpresas. El c谩lculo del PIB involucra la estimaci贸n del valor bruto de la producci贸n y el consumo intermedio; lo que se agrega al PIB es la diferencia entre ambos conceptos. El c贸mo se aplica esto al gasto p煤blico es un verdadero misterio. En el pasado hemos tenido trimestres con crecimiento en el gasto p煤blico a nivel de cuentas nacionales y con disminuciones reportados en el reporte de finanzas p煤blicas (y viceversa). Esta contabilidad cruzada es una verdadera caja negra.
Tambi茅n tenemos que tomar en cuenta el financiamiento del gasto, ya que los impuestos tambi茅n se tienen que restar. En principio, si el gobierno le quita dinero a las empresas y a los hogares para gastar, no queda claro si el PIB debe subir o bajar. 驴La reforma fiscal tendr谩 un efecto positivo o negativo sobre la actividad econ贸mica? 驴Tendr谩 mayor impacto negativo un aumento en los impuestos directos que los indirectos? Algunas personas argumentar铆an que el sector p煤blico es mucho menos eficiente, ya que desperdicia el dinero en burocracia y corrupci贸n. Si este es el caso el gasto p煤blico tiene un multiplicador menor a uno y la reforma fiscal ayudar谩 a frenar el crecimiento del PIB.
Hoy mismo (mi茅rcoles 19) reportar谩 el INEGI la oferta y demanda global de bienes y servicios, que nos va mostrar el desglose del PIB entre consumo privado, gasto de gobierno, inversi贸n y exportaciones netas al primer trimestre. Al analizar estos datos vamos a saber exactamente qu茅 elementos explicaron el raqu铆tico crecimiento del periodo y en qu茅 proporciones. En principio, deber铆amos esperar que el gobierno tuviera un impacto negativo ante la retracci贸n del gasto.