El Indicador IMEF Manufacturero registr贸 en enero un descenso de 0.7 puntos respecto al mes anterior, para ubicarse en 49.7 puntos. Este nivel se ubica ligeramente por debajo del umbral de 50 puntos y es consistente con un sector manufacturero estancado. El mismo Indicador, ajustado por el tama帽o de empresas que fueron encuestadas, disminuy贸 0.1 puntos respecto a diciembre y se encuentra en 50.6 puntos. La diferencia se帽ala que las empresas medianas y peque帽as fueron m谩s afectadas que las grandes, una caracter铆stica que aparenta estar relacionada con los efectos nocivos de la Reforma Fiscal.
Afortunadamente no todo fue fueron noticias malas, ya que el Indicador IMEF No Manufacturero report贸 un incremento de 0.3 puntos, para llegar a 53.5 puntos y acumular cuatro meses consecutivos al alza. Esto significa que a diferencia de las actividades secundarias, las terciarias (comercio y servicios) parecen seguir una ruta de recuperaci贸n que se inici贸 a comienzos del cuatro trimestre del a帽o pasado.
Los Indicadores que da a conocer el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) pertenecen a la familia de indicadores de difusi贸n, que se construyen mediante cinco preguntas sobre producci贸n, nuevos pedidos, empleo, entregas e inventarios y son equivalentes a los que difunde el Instituto de Gerentes de Compra (ISM) en Estados Unidos. Se caracterizan por ser muy oportunos (se reportan el primer d铆a h谩bil de cada mes) y dan una idea clara del rumbo de la econom铆a.
El IMEF empez贸 a calcular estos indicadores a partir de 2004, pero no fue hasta 2007 cuando anticiparon oportunamente la debilidad de la econom铆a y en 2008 cuando fueron los primeros en se帽alar que est谩bamos en recesi贸n, que se convirtieron en indispensables para el an谩lisis de la coyuntura mexicana. A diferencia del Indicador IPM que construyen conjuntamente el INEGI y Banxico, el Indicador IMEF Manufacturero capt贸 perfectamente bien la debilidad de la actividad econ贸mica del primer semestre del a帽o pasado.
El Indicador IMEF Manufacturero capta el desempe帽o de las exportaciones no petroleras, que son el motor principal de crecimiento de la econom铆a mexicana. Aunque se帽al贸 una mejor铆a relativa en la segunda mitad del a帽o pasado respecto al semestre anterior, el Indicador muestra que continua el poco dinamismo del sector y por tanto, la econom铆a mexicana sigue pr谩cticamente estancada.
En cambio, el Indicador IMEF No Manufacturero refleja el desempe帽o de la econom铆a interna, donde el comercio y los servicios representan alrededor de dos terceras partes de la actividad econ贸mica. A partir de agosto de 2013, cuando el Indicador de las actividades terciarias toc贸 el umbral de 50 puntos, los servicios han mostrado una lenta pero segura recuperaci贸n. En especial, destaca el comportamiento din谩mico de los nuevos pedidos, que refleja el comportamiento adelantado de la econom铆a interna.
Estos indicadores var铆an en un intervalo de 0 a 100 puntos y el nivel de 50 representa el umbral entre una econom铆a en expansi贸n (mayor a 50) y una contracci贸n (menor a 50). En principio, cuando el 铆ndice se encuentra por encima del umbral, un aumento se interpreta como se帽al de mayor dinamismo. Entre m谩s arriba de 50 se ubica, mayor es la posibilidad de que la actividad econ贸mica est茅 creciendo聽 a una tasa mayor. En cambio, cuando el 铆ndice se encuentra por debajo de los 50 puntos, es probable que la econom铆a se encuentra estancada o en contracci贸n. Aunque todav铆a no contamos con suficiente informaci贸n hist贸rica para determinar el punto a partir del cual podemos decir que la econom铆a se encuentra en una recesi贸n, los datos sugieren que podr铆a ser a partir de los 47 o 48 puntos.
Por la naturaleza de los 铆ndices de difusi贸n, no podemos inferir de los niveles de estos indicadores las tasas de crecimiento de sus respectivos sectores, sino 煤nicamente las tendencias, es decir, hacia arriba o abajo y a menor o mayor velocidad. Ejemplos de otros 铆ndices de difusi贸n que produce el INEGI son los indicadores de confianza del consumidor y del productor, el 铆ndice agregado de tendencia, el indicador de pedidos manufactureros y el 铆ndice de percepci贸n de seguridad p煤blica. Estos indicadores siempre ser谩n los primeros que se den a conocen, a veces hasta casi dos veces de anticipaci贸n que los indicadores de datos duros, como podr铆a ser la producci贸n industrial.