El Impacto de las Reformas

Hace como a帽o y medio surgi贸 en los medios internacionales la idea de que M茅xico era uno de los pa铆ses emergentes que m谩s promet铆a en t茅rminos de crecimiento econ贸mico y potencial de desarrollo. Como ya es conocido, se bautiz贸 como el 鈥渕omento M茅xico鈥. No obstante, con el paso del tiempo y ante los resultados tan negativos del 2013, enfrent贸 una oleada de cr铆ticas hasta que el concepto desvaneci贸. La econom铆a mexicana entr贸 en un estancamiento, al borde de una posible recesi贸n, a causa de m煤ltiples factores tanto externos como internos. Muy arriba en la lista de las causas, se ubic贸 primero el proceso de consolidaci贸n fiscal y despu茅s el subejercicio del gasto p煤blico, que condujo a una disminuci贸n significativa en la inversi贸n p煤blica. Si bien, no podemos culpar totalmente al gobierno, el mal manejo de la pol铆tica fiscal contribuy贸 al mal desempe帽o econ贸mico.

Parece ser que el gobierno se olvid贸 del corto plazo, para enfocarse en la aprobaci贸n de las famosas reformas que le dar铆an a la econom铆a lo que tanto ha faltado en las 煤ltimas d茅cadas: la habilidad de crecer m谩s y en forma sostenida. Pero de paso, consigui贸 que una de las reformas fuera inmensamente impopular, con claros efectos recesivos y de merma del poder adquisitivo. El desplome en la confianza del consumidor en enero fue una clara y directa repercusi贸n de esta reforma recaudatoria, cuyo efecto sobre la actividad econ贸mica en 2014 solo podr谩 ser negativa. La 煤ltima encuesta de BGC muestra que el porcentaje de personas que est谩n en desacuerdo con la manera en que est谩 gobernando el presidente (61 por ciento) representa la mayor铆a por primera vez en los 煤ltimos cuatro sexenios. El disgusto interno dif铆cilmente podr铆a ser peor.

Sin embargo, la visi贸n externa es otra; el 鈥渕omento M茅xico鈥 ya est谩 de regreso. Los ejemplos abundan: Moody鈥檚 subi贸 nuestra calificaci贸n a 鈥淎3鈥; la revista Banker鈥檚 piensa que nuestro Secretario de Hacienda es el mejor del mundo; la revista Time consagra a nuestro presidente en su portada casi como el nuevo Mes铆as. En todos los casos, la raz贸n fundamental es la aprobaci贸n de las diez reformas estructurales, que era la recomendaci贸n de la OCDE, el FMI, el Banco Mundial y qui茅n sabe que otras instituciones, para que M茅xico pudiera crecer m谩s. Pues, 驴qu茅 tanto m谩s vamos ahora a crecer?

Si examinamos las proyecciones de crecimiento econ贸mico de todas las encuestas de expectativas, la respuesta es contundente: no mucho. El principal punto de comparaci贸n es la estimaci贸n realizada por la SHCP del crecimiento 鈥渋nercial鈥, es decir, lo que piensa que hubiera sido el crecimiento sin la aprobaci贸n de las reformas. El promedio de los siguientes seis a帽os es 3.6 por ciento; en 2014 ser铆a 3.5 y en 2015 3.8, para despu茅s disminuir un decimal cada a帽o hasta llegar a 3.5 por ciento en 2018 y 2019.

Empecemos con el FMI, uno de las instituciones internacionales con m谩s economistas dedicados a estudiar las perspectivas macroecon贸micas de los pa铆ses en funci贸n de sus pol铆ticas. Su estimaci贸n para 2014 y 2015, respectivamente, es de 3.0 y 3.5 por ciento, es decir, por debajo del crecimiento inercial. Impl铆citamente, el FMI nos dice que tendremos menos crecimiento a ra铆z de las reformas. La 煤ltima encuesta de expectativas de Banamex, que pide proyecciones a las instituciones financieras que mayor prestigio y que tiene que ser de las m谩s actualizadas (se lleva a cabo cada 15 d铆as), anticipa 3.4 y 3.9 por ciento, que es igual al promedio inercial para estos dos a帽os. Al final de cuentas, todas las encuestas se帽alan lo mismo. El consenso de los consensos, que es el promedio de ocho encuestas e instituciones (IMEF, FMI, Banco Mundial, LatinFocus, Consensus Economics, EMED, Banxico y Banamex) arroja crecimiento de 3.4 para 2014 y 3.8 por ciento para 2015.

Las propias estimaciones del Banco de M茅xico (punto medio de su intervalo) se帽alan 3.5 y 3.7 por ciento de crecimiento, aunque aclara que no incluye el efecto de las reformas. Pero, 驴por qu茅? Ya se aprobaron y no se puede suponer que no van a existir, por m谩s que faltan las leyes secundarias de algunas. Ante la pregunta directa, me respondieron que no saben c贸mo estimar sus efectos, que son muy inciertas e intangibles. Al final de cuentas, parece ser que nadie realmente sabe si vamos a crecer m谩s o no gracias a las reformas.

El organismo 鈥淢茅xico 驴c贸mo vamos?鈥 tiene un excelente sem谩foro para medir el desempe帽o econ贸mico del pa铆s. Para registrar 鈥渧erde鈥 en crecimiento, necesitamos 6 a 7 por ciento consistente. Creo que vamos a necesitar m谩s y mejores reformas.

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