La Estimaci贸n Oportuna

Hace como cinco a帽os, el INEGI invit贸 a V铆ctor Guerrero, un profesor destacado de estad铆sticas del ITAM, a realizar un proyecto de investigaci贸n sobre una estimaci贸n m谩s oportuna del PIB. Present贸 una metodolog铆a, elaborada junto con Esperanza Sainz, que utilizaba la informaci贸n preliminar de los dos primeros meses del trimestre (a partir del IGAE) e incorporaba estimaciones econom茅tricas para calcular el mes faltante. A partir de este trabajo, el INEGI empez贸 a probarlo y a refinar la metodolog铆a. Finalmente, se opt贸 por un c谩lculo que incorporaba m谩s informaci贸n concreta, un m谩ximo de los procedimientos est谩ndar de las cuentas nacionales y un m铆nimo de modelado econom茅trico. Gracias a estos esfuerzos, ahora el INEGI nos presenta un 鈥渆stimado oportuno鈥 del PIB a los 30 d铆as de haber concluido el trimestre. Es importante recalcar que no viene a reemplazar al c谩lculo tradicional, que se dar谩 a conocer este viernes, sino simplemente es un anticipo aproximado de lo que conoceremos en unos d铆as.

La recomendaci贸n internacional es que los pa铆ses deber铆an presentar el c谩lculo del PIB a los dos meses (o menos) de haber terminado el trimestre. El INEGI cumple cabalmente con el lineamiento, ya que produce la cifra a los 50 d铆as. No obstante, Estados Unidos divulga una primera estimaci贸n a los 30 d铆as, mientras que algunos pa铆ses como Singapur, China y el Reino Unido hasta en menos. Aun as铆, este nuevo esfuerzo del INEGI coloca a M茅xico entre los ocho pa铆ses del mundo que brinda un primer estimado en un mes o menos.

Eduardo Sojo, el actual presidente del INEGI, realiz贸 sus estudios de posgrado en la Universidad de Pennsylvania. Su tesis doctoral lo realiz贸 bajo la supervisi贸n de Lawrence Klein (premio Nobel de Econom铆a 1980) a mediados de la d茅cada de los 80. Su trabajo era como obtener un estimado r谩pido del PIB trimestral mediante indicadores de mayor frecuencia. Esta misma metodolog铆a fue trabajada en la misma universidad a帽os m谩s tarde por alumnos posteriores de Klein, pero siempre con un enfoque econom茅trico. Cuando Sojo se reincorpor贸 al INEGI a mediados del sexenio pasado, ten铆a la idea de que se pudiera utilizar esta t茅cnica para adelantar la estimaci贸n del PIB. Por lo mismo, busc贸 a V铆ctor Guerrero y empezaron a trabajar en lo mismo. Sin embargo, los investigadores de planta de Estad铆sticas Econ贸micas del INEGI desarrollaron una metodolog铆a distinta, que busca maximizar la incorporaci贸n de informaci贸n concreta, ya que el INEGI tiene m谩s del 80 por ciento de la informaci贸n directa en el momento de realizar el c谩lculo oportuno, por lo que solo necesita estimar una tercera parte del 煤ltimo mes del trimestre. Otra de las bondades de la metodolog铆a es que sigue la agregaci贸n tradicional del PIB contenida en las cuentas nacionales, por lo que en pruebas anteriores se ha obtenido una estimaci贸n oportuna que discrepa muy poco con el c谩lculo tradicional que se obtiene 20 d铆as despu茅s.

El INEGI estima que el crecimiento del PIB del tercer trimestre respecto al mismo trimestre del a帽o anterior es 2.4 por ciento. Al incorporar ajustes por la estacionalidad, la tasa anual ser铆a 2.3 por ciento (por efectos de calendario) y la tasa respecto al trimestre inmediato anterior 0.6 por ciento. De resultar acertado, es un resultado ligeramente mejor a lo que se hab铆a anticipado anteriormente. El viernes veremos.

Existe otro aspecto del c谩lculo que necesitamos entender mejor. El INEGI primero calcula el PIB por el lado de la oferta mediante la diferencia entre el valor bruto de la producci贸n y el consumo intermedio. As铆 obtiene el desglose de las actividades econ贸micas entre primarias, secundarias y terciarias. Un mes despu茅s (18 de diciembre), obtiene un segundo desglose por el lado de la demanda mediante los c谩lculos de los componentes del gasto (consumo privado, consumo de gobierno, inversi贸n fija bruta, variaci贸n de existencias, exportaciones e importaciones). Como son c谩lculos estad铆sticos, siempre existe una discrepancia estad铆stica entre los dos. El problema que hemos visto este a帽o es que esta discrepancia es la m谩s elevada de los 煤ltimos 14 a帽os, lo cual ha desconcertado a m谩s de uno.

Si tom谩ramos el c谩lculo por el lado de la demanda e ignorando la discrepancia, el crecimiento anual del PIB para el primer y segundo trimestre de este a帽o ser铆a 5.1 y 4.7 por ciento, respectivamente, comparado con las tasas de 2.6 y 2.2 por ciento por el lado de la oferta. 驴Cu谩l de las dos estimaciones es m谩s robusta? 驴En funci贸n de qu茅 est谩 la discrepancia? 驴Ser谩 que realmente estamos creciendo m谩s?

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