El Primer Trimestre

Estamos todos muy conscientes del estancamiento de la actividad econ贸mica del a帽o pasado. Las cifras oficiales del INEGI del Sistema de Indicadores C铆clicos clasifican el comportamiento de la econom铆a como 鈥渞ecesi贸n鈥. A pesar de que empez贸 el sexenio con muchas expectativas y promesas de m谩s crecimiento a ra铆z de unas maravillosas reformas, numerosos factores tanto internos como externos se conjuntaron para apagar la marcha de la econom铆a. El crecimiento del PIB de 2013 fue menos de la mitad del promedio anual del sexenio anterior, que a su vez fue el menor de los 煤ltimos cuatro sexenios.

Ya arrancamos abril, por lo que el primer trimestre de 2014 ya termin贸. En principio, ya se aprobaron todas las reformas, la econom铆a de Estados Unidos ha mejorado y el gobierno est谩 gastando lo que nunca se hab铆a visto. Pero la econom铆a sigue estancado. Pr谩cticamente todos los indicadores econ贸micos disponibles a la fecha apuntan a que el crecimiento de este trimestre no ser谩 mayor al anterior y posiblemente hasta menor. Si la actividad econ贸mica no empieza a responder en estos siguientes meses, no solamente vamos a ver serias revisiones a la baja en las proyecciones de crecimiento para el a帽o, sino que nos vamos a acercar a las elecciones de mitad del sexenio con una poblaci贸n decepcionada, frustrada y muy desilusionada. La promesa impl铆cita del gobierno de que las reformas era la panacea para todos nuestros malos simplemente quedar谩 en el incumplimiento.

Ayer se report贸 el Indicador IMEF de marzo con resultados mixtos en el mejor de los casos. Por un lado, el Indicador Manufacturero registr贸 52.7 puntos, el mejor nivel que se ha observado desde agosto de 2012. Despu茅s de cinco meses de una tendencia lateral y cercana al umbral de los 50 puntos, por fin parece ser que comenz贸 una tendencia al alza. Pudi茅ramos pensar que la mejora en la actividad econ贸mica de Estados Unidos empieza a impulsar una mayor demanda por nuestros productos, por lo que la actividad manufacturera mexicana est谩 respondiendo. Sin embargo, debemos tener cuidado con esta interpretaci贸n, ya que es una recuperaci贸n incipiente y todav铆a muy fr谩gil. No obstante, la buena noticia es que pudiera estar por reactivarse nuestro principal (驴y 煤nico?) motor de crecimiento.

Sin embargo, el Indicador IMEF No Manufacturero cay贸 un punto en marzo y registra el tercer mes al hilo con disminuci贸n. Las actividades terciarias (comercio y servicios) muestran una debilidad creciente, signo de que la econom铆a interna sigue estancado. Confirman el hecho las importaciones de febrero, que registraron ca铆das significativas, en especial en los bienes de consumo (reflejo del gasto de los hogares) y de los bienes intermedios (reflejo de la producci贸n de las empresas). El Banco de M茅xico reporta una disminuci贸n en la tasa de inflaci贸n, pero reconoce que la falta de presiones inflacionarias (a pesar de los efectos nocivos de la reforma fiscal) se debe a la presencia de una brecha de producci贸n negativa, que significa una actividad econ贸mica d茅bil que crece muy por debajo de su potencial. Otros indicadores, aunque todav铆a de enero (como construcci贸n y ventas al menudeo) confirman b谩sicamente el mismo mensaje.

Pero, 驴por qu茅 no arranca la econom铆a? La respuesta es relativamente sencilla: la reforma fiscal del gobierno es recesiva. Los hogares tienen un ingreso personal disponible menor y enfrentan precios mayores, mientras que las empresas tienen ahora menos incentivo para invertir, ya que no pueden deducir la totalidad de su gasto como antes. En vez de combatir la informalidad, el gobierno introdujo medidas que lo incentiva, ya que le hizo la vida m谩s dif铆cil al sector formal.

驴C贸mo funciona la pol铆tica fiscal antic铆clica en otros pa铆ses como Estados Unidos? Cuando enfrentan una recesi贸n, el gobierno disminuye los impuestos para incrementar el ingreso de los hogares y as铆 incentivar el consumo. 驴Qu茅 hizo el gobierno mexicano? Justo lo contrario. Le quit贸 recursos a los hogares para financiar un mayor gasto p煤blico. Sin embargo, es un gasto menos productivo y menos generador de empleo. Al mismo tiempo, aument贸 el d茅ficit fiscal que implica buscar financiamiento en el mercado, compitiendo por recursos con el sector privado. Cada peso m谩s que agarra el gobierno del mercado, es un peso menos disponible para la inversi贸n de las empresas y de los hogares. No es un aumento del gasto total, sino un desplazamiento de una parte por otra.

El a帽o pasado, la econom铆a no creci贸 por culpa de factores internos y externos. Parece ser que este a帽o ser谩n solo los internos.

4 comentarios en “El Primer Trimestre”

  1. Ra煤l Lases Zayas

    Hola Jonathan, Siempre leo con mucho inter茅s tus escritos pues me parecen de los m谩s l煤cidos respecto de la econom铆a de M茅xico y adem谩s muy bien explicados. Sin embargo, he comentado en otros foros que me parece que en M茅xico todav铆a falta pasar de los comentarios cr铆ticos a las propuestas y planteamientos de orden econ贸mico que generen corrientes de opini贸n que pudieran quiz谩 inducir al estado mexicano a tomar mejores medidas de pol铆tica econ贸mica. En el caso particular del estancamiento de este primer trimestre del 2014, es sumamente relevante para el pa铆s que los economistas salgan a presentar sus ideas y propuestas sobre lo que debe de hacerse de inmediato para evitar que se extienda esta situaci贸n cr铆tica de la econom铆a que incluye tambi茅n a todo el 2013. Tu eres de los especialistas que m谩s se anima a hacer los necesarios se帽alamientos de diagn贸stico y causas de los problemas de falta de crecimiento, como es el caso de este art铆culo sobre el 煤ltimo trimestre, pero por favor perm铆teme opinar que sigue faltando la recomendaci贸n. Si como mencionas tenemos un problema de una pol铆tica fiscal contrac铆clica 驴 no es posible que ello pudiera compensarse con una pol铆tica monetaria un poco m谩s laxa? 驴o que otra opci贸n nos quedar铆a? 驴no ser铆a bueno exponer p煤blicamente propuestas que si se respaldan por los mejores economistas de M茅xico orillen al gobierno a tomar mejores decisiones?. Si consideras que mi comentario no est谩 bien centrado no dudes en se帽alarlo, a mi me parece que tu opini贸n, por tu trayectoria, ser铆a mucho m谩s sustentada. Saludos y muchas gracias por compartir tus conocimientos y criterios mediante este espacio

    1. Ra煤l Lases Zayas

      Un complemento a mi comentario anterior y es que acabo de leer el nuevo art铆culo denominado 芦La tasa de desempleo en M茅xico禄 publicado tambi茅n el d铆a de hoy por el autor de este blog, y no puedo resistirme a mencionar la excelencia con que est谩 escrito, principalmente por su contenido y pertinencia para nuestro pa铆s, adem谩s de que se dejan recomendaciones puntuales muy importantes. Jonathan, muchas gracias de nuevo.

  2. Estimado Johnathan,

    El problema de corrupci贸n bajo este nuevo regimen es algo que yo nunca hab铆a visto. No hay como contratos con el gobierno sin pagarle a alguien. Ve lo que esta pasando con PPI y Pemex, todas las compras concentradas bajo alguien que hasta hace un a帽o trabajaba en vienes ra铆ces. As铆 que en mi opini贸n, la corrupci贸n y lo dificil que es hacer negocios en nuestro pa铆s est谩n llevando a una subversi贸n de todos niveles. Y esos que soy Priista.

  3. Creo que la gente que est谩 en el gobierno sabe perfectamente lo que ocurre porqu茅 cuentan la la informaci贸n de primera mano y los t茅cnicos para analizarla, dudo que sea un tema de desconocimiento o falta de propuestas para corregir el rumbo, desafortunadamente los pol铆ticos nacionales no son sujetos que asumen sus errores por el costo que tienen y gustan de ocultar, maquillar o justificar los resultados a base de discursos o publicidad antes que hacer los ajustes necesarios en tiempo y en coordinaci贸n con los emprendedores del pa铆s . En un pa铆s donde vale m谩s ser freg贸n que inteligente, nuestros pol铆ticos prefieren verse como la panacea que c贸mo ejecutivos responsables.Que la empresa privada nos ampare! La historia valida este hecho una y otra vez.

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