Sesgo Estacional de la Inflaci贸n

El INEGI realiza ajustes por estacionalidad a la gran mayor铆a de los indicadores econ贸micos que produce. La raz贸n es que la estacionalidad distorsiona el an谩lisis de cualquier serie, entorpeciendo las conclusiones a las que se pueden llegar de lo que pas贸 en el 煤ltimo periodo bajo cuesti贸n. Por ejemplo, diciembre se caracteriza por mayores ventas comparado con meses anteriores como resultado de las compras de Navidad y el pago de aguinaldos. Si el INEGI no nos ofreciera el indicador de ventas ajustado por estacionalidad, no podr铆amos saber si el aumento de ventas en el mes se debi贸 simplemente a la estacionalidad o a otros factores. Las series 鈥渄esestacionalizadas鈥 son tan valiosas, que en muchos pa铆ses (en especial Estados Unidos) los indicadores econ贸micos se dan a conocer solamente ajustadas, sin divulgar las series originales.

A esta pr谩ctica existe una notable excepci贸n: el 脥ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC). Desde que el INPC era calculado por el Banco de M茅xico, no se realiza el ajuste. En su momento, no era tan cuestionado, ya que el Banco tiene la pr谩ctica de no ajustar las series que produce, o bien, por lo menos no divulgar estas series al p煤blico. En su momento, el Banco alegaba que no lo pod铆a hacer por cuestiones jur铆dicas, ya que pod铆a confundir al p煤blico, en especial en casos de contratos legales. Siempre se nos hizo una argumentaci贸n medio tonto, ya que, si fuera el caso 驴por qu茅 todos los dem谩s pa铆ses presentan sus cifras de inflaci贸n ajustadas por estacionalidad? 驴C贸mo es que se presenta la inflaci贸n subyacente? Nadie confunde la inflaci贸n general con la subyacente. Esto de la confusi贸n seguramente fue argumento de un abogado que no entend铆a econom铆a. Ha de ser el mismo que quiso modificar la ley de la gravedad o legislar la ley de la oferta y la demanda.

Cuando el INEGI asumi贸 la responsabilidad del c谩lculo del INPC, algunos pens谩bamos que pronto tendr铆amos series ajustadas. Sin embargo, el INEGI no lo ha hecho, en buena medida porque la forma en que aplican los ajustes produce peque帽as variaciones a lo largo de la serie. Dado que el INPC se utiliza para muchos c谩lculos que tienen de por medio bases jur铆dicas, el cambio en los datos anteriores implicar铆a modificaciones a los valores con los que se ponen en pr谩ctica decisiones legales, lo que podr铆a llevar a juicios jur铆dicos y reabrir casos ya resueltos.

La verdad es que aqu铆 el INEGI se ahoga en un vaso de agua. Existen m煤ltiples soluciones, siendo la mayor铆a muy sencillas. La m谩s obvia ser铆a tratar las series en la misma forma que Banxico reporta el tipo de cambio. Existen m煤ltiples series del tipo de cambio, que si a la venta, a la compra, el spot, el forward, el interbancario, el de menudeo, el de mayoreo, el de las casas de cambio, el de las instituciones bancarias comerciales, etc., etc. Sin embargo, no existe 鈥渃onfusi贸n鈥 alguna, ya que en una serie en especial se reporta con la leyenda 鈥減ara solventar obligaciones denominadas en d贸lares pagaderas en la Rep煤blica Mexicana鈥, mientras que es el 煤nico que el Banco publica en el Diario Oficial de la Federaci贸n (DOF) y que se estipula que es el que se debe utilizar para solventar obligaciones. Tan sencillo ser铆a que INEGI le pusiera a la serie original del INPC 鈥減ara solventar c谩lculos legales relacionadas a la inflaci贸n鈥 y que solo publicara la serie original en el DOF. En forma paralela, INEGI puede poner en su Banco de Informaci贸n Econ贸mica (BIE) las series ajustadas con la leyenda 鈥渟olo para fines anal铆ticos, por lo que no se debe utilizar para c谩lculos legales鈥.

Otra soluci贸n es que el INEGI haga el ajuste estacional como lo hace Estados Unidos. Cada vez que la Reserva Federal, el Bur贸 de Estad铆sticas Laborales o el Bur贸 de Censos dan a conocer el dato del mes, nunca realizan revisiones a los datos anteriores. De esta manera se soluciona el problema de los juicios legales. Tambi茅n le podr铆a dar el mismo tratamiento a la tasa de desempleo urbana que, a pesar de ser la tasa m谩s importante, no lo presenta en la primera p谩gina de su bolet铆n de prensa, sino escondido en un p谩rrafo all铆 por la p谩gina siete.

El INEGI va presentar pronto el cambio de base del INPC. Ser铆a buen momento para introducir series ajustadas. Har铆a mucho para mejorar su credibilidad, algo que 煤ltimamente se ha puesto en tela de juicio.

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